2000 výt. and Teoretická práce německého sociálního demokrata (1877-1941), který později přešel na stanovisko buržoazního reformismu a aktivně napomáhal obnovení a posílení moci německých finančních magnátů, objasňuje některé vývojové tendence monopolního kapitalismu. Zabývá se teorií peněz a úvěrem, mobilizací kapitálu, vzájemnými vztahy mezi bankami a průmyslem, finančním kapitálem a krizemi a hospodářskou politikou finančního kapitálu. Nicméně však správné poučky, teoretické zobecnění a postřehy se v jeho díle prolínají s nevědeckými, jednostrannými závěry i s oportunistickým zkreslováním podstatných znaků imperialismu.